196体育官网人口这个世界可能有几十几百个甚至更多的行业和行业状元，但商业模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法就会很容易去投那些商业模式不好的 行业状元 ，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已。

　　如果你心里有（好的企业文化或商业模式），最后能找到的概率就会大很多，虽然这个概率也还是很小。但如果你心里没有，最后能找到的概率可能会很接近 0。

　　我不意外巴菲特会卖掉台积电。虽然台积电非常了不起，但商业模式有点累，实在是太重了。台积电一直非常专注在他们做的事情上，结果也确实非常了不起。但投资是全方位比较的，我会更倾向于商业模式更好一点的公司。

　　定性比定量分析重要，最重要的是商业模式。商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多。所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。这点通了以后，投资确实就变得非常有意思了。

　　投资到目前为止我还真没看过财报，也许确实有点看不懂（其实就是因为懒），也许真的觉得没必要。我见过太多很懂财务分析的人们对投资可线

　　广告其实蛮简单，就是尽量用高效率传达给自己的用户或户一个或某些信息，让他们关注自己的产品。

　　（谈苹果首款 MR）想尝鲜的人很多，我觉得 100 万绝对打不住。关键在用了以后的反应，如果大家真的喜欢，那可能是千万级的产品。

　　我买茅台的时候好像市盈率也不高吧？我不太记得，只是关注商业模式了。PE 太高不买多数情况下是对的，我也不喜欢买 PE 高的公司，除非看到未来了。

　　敢为天下后 的前提是能够 后中争先 ！据说大概需要 3-5 倍于对方的兵力才有机会 后中争先 的。

　　看到巴菲特之前，（我）没怎么碰过，因为觉得那是个投机的东西，不想碰。直到看到老巴后才突然想到，搞懂公司我应该比绝大多数人在行哈。

　　我看到有些人手里拿着钱，看见别人赚钱心里着急。眼看着股价越涨越高，心里跟着越来越急，最后在 不择时 的鼓励下，一咬牙一跺脚就冲进去了。 不择时 不是追高的理由。真正不择时的人是真的看十年的人，而且人家钱大多早就已经在投资上了。追高不择时的人们实际上对短期的下跌是非常难以忍受的。

　　目前为止我还看不出（新能源汽车和锂电池）谁会是最后的赢家。汽车多少还是可以做出一些差异化的，所以汽车企业可能能活的稍微好一点。电池应该很难有差异化，所以最后的结局多是价格和规模的竞争。也许三两年，也许 10 年 8 年就能看到结果了。

　　如果你确认你一直在想但确实又想不太明白的话，最好的办法也许就是买 S&P500，然后该干嘛干嘛去？对很多人而言，花太多时间在 投资 上不值得，这和你的学历没关系。

　　我啥都没看，就看到老巴买了二十几个百分点（西方石油）。我知道他是认真的，就跟着买了差不多 100 万股。我不会加码也不会花时间的，反正花时间也看不懂。那么多人看了那么久苹果还是一头雾水，凭什么我能很快看懂这个？不过，我看懂老巴了，所以跟点好玩。我很难在这个公司上赚到大钱的，一年内赚个十几个点就心满意足了。

　　券商的差异化一般很小而且转换成本也很小，所以一般来说很难是特别好的投资标的。不过，客户在嘉信理财里面的资产绝大部分都是有保险的，所以应该大概率是安全的，除非客户本身用了 margin。

　　（谈 ChatGPT 对谷歌的冲击）我认为 Google 会很快作出反应的。Google 在搜索和 AI 上都很强，过去的小日子太舒服了，有点短期冲击也许是好事。这个其实也从侧面说明了 Google 商业模式不如苹果强大。

　　微软希望通过 ChatGPT 重新激活 Bing 搜索，ChatGPT 至少短期内会给 Bing 带来不小的流量的，但长期而言还是看产品。除非人们以后不用搜索了，不然 Google 还是会蛮厉害的。不过，ChatGPT 确实有可能会降低一些搜索的需求，或者改变一点点人们搜索的习惯。感觉未来苹果也会慢慢拿走一些搜索的份额的。尽管如此，搜索依然还是一个很重要的需求，投在搜索上的广告很可能不会因为 ChatGPT 的出现而有很大的变化。

　　（zoom 和顺丰）他们都是很难的生意。商业模式不好的生意也是生意。在有个好领导的时期，有时候苦生意也能做得还不错，但对投资而言比较难。

　　投网易时我还是新手，满仓股票半年不到涨了 20 倍，当时确实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥操心的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。

　　我买 GE 的时候，似乎还没有把商业模式放在第一位。那时候觉得 GE 的企业文化很好， 世界在变，所有的东西都在变，但 integrity 不变 这句话让我非常欣赏。后来发现，GE 官网上的企业文化都不再提 integrity 了，觉得非常怪异，加上后来对商业模式的重视度大幅提高，于是突然某一天就决定都卖了。

　　炒股票下不了手吗？如果你在猜下一把是出大还是出小的话，你是很难下决心的。从 10 年以后往回看的话，你应该很容易知道下一把是大是小并不重要，最重要是要远离这种东西。

　　假装会游泳是很危险的，假装会投资也一样。不过很多人不很理解假装会投资的危险到底在哪里，直到他们理解了危险。

　　其实每个公司最后都会成为那个他本该成为的公司的，股价也是。没有长期的莫名其妙的股价，但短期会有。